前三季扣非净利同比降80%,科大讯飞能否抓住三年“窗口期”?

2018-10-24


10月23日晚间,智能语音企业科大讯飞(002230.SZ)发布的2018年三季报显示, 其第三季度实现营收20.73亿元,同比增加61.43%;净利润达8850.07万元,同比增加44.29%。2018年前三季度实现营收52.83亿元,同比增加56.00%;净利润达2.19亿,同比增加29.94%。

科大讯飞预计2018年净利润将在4.35亿元~6.52亿元之间,同比增加0%~50%。

但值得注意的是,科大讯飞第三季度扣非净利润为442.80万元,同比下降89.65%;前三季度扣非净利润为2462.67万元,同比下降79.75%。

营收多、利润少引发部分分析师对其经营能力的质疑,与此同时,科大讯飞昔日客户百度、阿里巴巴、腾讯等科技巨头纷纷高调入场AI语音,科大讯飞压力倍增。

“留给讯飞的窗口期只有三到五年。” 科大讯飞董事长刘庆峰此前接受媒体采访时称。

为了抓住窗口期,10月24日,科大讯飞在合肥举办1024开发者节推出智能语音云端操作系统iFLYOS,直接对标百度的Duer OS,成为全球第四个拥有平台型产品的科技公司。

经营状况不佳?

此前有媒体统计,2008~2017年,科大讯飞的营收从2.6亿元,一路增长至54.5亿元,十年增长了21倍。但是净利润仅从7000万增长至4.4亿,只涨了6倍左右,差距巨大。

而2018年三季报公布以后,扣非净利同比大幅下滑的情况也引发质疑。

对于扣非净利润下降,科大讯飞在公告中解释道,当前正值人工智能产业爆发的关键窗口期,科大讯飞持续加大研发投入、生态体系构建投入以及在教育、政法、医疗、智慧城市等重点赛道的市场布局投入。相应地,前三季度公司员工规模增长较快,新增人员带来当期薪酬、费用的提升。

从具体投入来看,2018年前三季度公司研发费用总额达6.98亿元,较上年同期增长69.45%;销售费用总额达11.79亿元,较上年同期增长68.75%。上述费用成本的增加影响了当期税后利润增幅,同时也对公司下一阶段盈利能力的提升、产业领导者地位的增强和可持续发展的保障奠定了扎实的基础。

此外,科大讯飞政府补助占净利润比重高一直为人所诟病。2013~2017年,科大讯飞5年获得政府补助6.53亿元;同期,科大讯飞累计实现净利20.02亿元。5年间,政府补助占净利比例分别为40.1%、38.8%、39.3%、37.2%、10.8%,平均占净利比为32.3%。

2018年前3季度科大讯飞非经常性损益金额为1.94亿元,较去年同期增加1.47 亿元。其中含政府补助1.51亿元,占净利润的68.95%。

现金流方面,2018年前三季度科大讯飞经营活动产生的现金流量净额为-6.93亿元,主要系公司业务的季节性特征,过去几年经营性现金流上半年均为负数,均在下半年转为正数。2018年3季度经营活动产生的现金流量净额为1.29亿元。

B端业务占比过大也一直是科大讯飞的顾虑,目前,科大讯飞B端的业务占比约65%,如教育、智慧城市、政法业务等,而这些业务收入绝大部分依赖政府采购。

但据科大讯飞三季报解释,公司主要客户来自于政府、电信运营商、银行等长期合作的大型行业客户,应收账款安全性高。从历史数据来看,科大讯飞历年来实际坏账率较低,2017年实际坏账率仅为0.0095%。

竞争修罗场

据悉,科大讯飞的消费者业务分三类:其一是工具性产品,比如翻译机、录音笔、转写机等;其二是内容运营性产品,包括音箱、机顶盒,玩具、耳机等;其三是平台型产品。

在平安证券分析师闫磊看来,科大讯飞未来的经营风险主要体现在三个方面。首先是竞争加剧,讯飞以人工智能技术及应用作为核心业务,这也是当前的产业热点,BAT等巨头以及众多创业公司都在此领域加大投入,重点布局,未来市场竞争加剧可能影响公司业绩。

目前,世界有三家做语音平台型产品的公司,分别是谷歌、亚马逊、百度,对应的分别是ALEXA,Google voice assistant和DuerOS。今日科大讯飞推出IFly OS后成为第四个拥有平台型产品的科技公司。

据了解,IFly OS融合了AIUI、MORFEI、iFLYTEK inside三个部分,覆盖领域包含了IOT、家居、机器人、医疗等、车载等。

虽然基于保护政策,谷歌、亚马逊的语音平台难以进入中国,但IFly OS依然面对着百度Duer OS的直接竞争。目前Duer OS已经升级到3.0,具备情感语音播报、声纹识别、智能引导与纠错、视觉搜索能力、视频理解能力等自然语言交互技术。

 

而在工具性产品方面,科大讯飞的翻译机价格集中在千元至三千元之间,相当于一部中端智能手机的价格,售价并不便宜。

除了面对分音塔科技、网易、百度、搜狗等科技企业推出的翻译机竞争,科大讯飞还面临着异军突起的翻译手机狙击。

比如糖果手机今年就率先推出S20翻译手机定价在2000元以下,在翻译功能上达到97%的准确率的同时,能妥善满足拍照、上网、景区导览等综合需求。有取代只具备单一功能的翻译机的趋势。

深陷舆论漩涡

除了面临激烈的竞争修罗场,科大讯飞近一个月来负面缠身,深陷舆论漩涡。

先有网友在知识共享社区知乎爆料科大讯飞在为会议提供AI语音翻译技术支持时误导存在“AI同传造假”,后被央视曝光 “涉嫌违规侵占扬子鳄国家级自然保护区”“以高科技招牌开发房地产”等负面消息。

对此,科大讯飞先后发表声明称,该网友将“讯飞听见”的转写功能误会成“机器同传”,公司并不存在造假行为;其观塘培训基地确为讯飞子公司设立的IT产业研发中心,但并非地产项目。作为入驻企业之一,科大讯飞并不知情,得知该中心位于扬子鳄国家级保护区后,科大讯飞立刻停止该中心运营。

但科大讯飞的火速澄清未能挽回投资者的信任,10月11日、10月16日科大讯飞迎来两次跌停。相比2017年历史最高价49.77元,市值近千亿元,科大讯飞蒸发了近6成市值。

10月24日,iFLYOS发布后也未能对股价提振,科大讯飞的股价仍下跌2.23%,收盘于22.77元。


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